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MSCI公布半年度指数审议结果!“A股制造”走向全球 投资者如何借“基”向外资“抄作业”?

发布时间:2020年05月14日 07:43 来源:网络搜索 手机版

原标题:MSCI公布半年度指数审议结果!“A股制造”走向全球 投资者如何借“基”向外资“抄作业”? 来源:天天基金网

北京时间5月13日晨,国际指数编制公司MSCI公布了其2020年的半年度指数审议结果。本次调整中,MSCI全球标准指数新增137只个股,其中包括56只中国股票(含港股、中概股等);剔除181只个股,其中包括45只中国股票(含港股、中概股等)。

市场人士认为,MSCI本次审议仅是调整,并不出现大的变化和扩容,对于资金整体层面影响较小,但对个股影响较大,利空调出的个股,提振调入的个股。此外,对于所谓的“外资重仓股”,投资者也应当辩证看待,不可盲目“抄作业”一味跟随买入。可以通过MSCI基金买入一篮子股票。

投资者向外资“抄作业”可行吗?

对外资来说,A股相对较低的估值是吸引其长期投资的因素之一,但绝非唯一原因。论估值,港股的市盈率、市净率都比A股要低,而且二者之间的投资品种还具有很大程度的重叠。如果单纯从内在投资价值来看,外资似乎更应当加大投资港股的力度,而非A股。让外资选择增加配置A股而非港股,需要有估值以外的更多理由,笔者认为主要有以下几方面因素:

一、A股具有一些港股没有的投资标的。最典型是以贵州茅台为代表的白酒股,因为现金流充沛“不差钱”,在A股都鲜少再融资,更遑论到境外市场上市,具有鲜明的中国本土特色,外资只有进入A股才能买到这些公司;除了白酒股之外,一些具有典型中国内需消费特征的公司,包括中药、调味品等,甚至包括格力电器、美的集团两大家电巨头,都属于外资必须通过A股才能配置的品种,具有一定的投资“刚需”。特别是中国消费内需市场在全球比重提升的背景下,外资想要从内需行业中获利,直接买入A股几乎是不可避免的选择;

二、A股的制度建设日益完善,境内优质公司选择在A股上市的概率增大。随着A股和国际接轨程度的提升,特别是注册制的不断推进,越来越多公司在A股可以获得上市机会,而不必像以往舍近求远到境外上市,反而是一些已经在境外上市的公司,在寻找回A股的方式和时机。对外资来说,要投资中国未来有潜力的新兴企业,A股选择的余地越来越大;

三、A股具备全球少有的、数量庞大的个人投资者,流动性充沛、波动率较大,外资机构更容易在波动中找到获利机会。目前A股的投资者数量已经超过1.6亿,理论上未来还有较大的增长空间,为市场提供较好的流动性,既便于大资金吞吐,同时也可能存在非理性波动带来获利空间扩大的机会,对一些风险偏好较强的外资来说存在吸引力;

四、A股的外资配置“水位”还比较低,被动资金具有较大的提升空间。尽管最近两年A股在对外开放过程中外资以增持为主,但无论是和A股总市值还是中国经济体量的全球排名相比,还具有较大的提升空间,这也决定了外资尤其是被动配置型资金,未来还有较大的增持A股的空间。

外来和尚好念经?“抄作业”不可刻舟求剑

从上面这四大因素来看,“低估值”并非外资买入A股的唯一原因,也正因为如此,A股中一些估值较低的品种,特别是同时在港股上市的公司,未必会获得太多主动型外资的青睐,反而是一些估值较高,但在境外市场买不到,同时又具备鲜明中国内需消费特色的公司,主动型外资存在较大的参与空间,笔者重点观察的品种有云南白药(000538)、双汇发展(000895)、洋河股份(002304)等。

此外,对于所谓的“外资重仓股”,投资者也应当辩证看待,不可盲目“抄作业”一味跟随买入。由于财报对十大股东披露有一定的滞后性,投资者看到最新一期财报中有外资机构进入,往往已经过去了一段时间,不排除从披露期到当前外资机构已经有减仓的可能;此外,由于外资对单一个股的持有比例仍存在30%的持股上限,一些被“买爆”到接近临界值的个股,反而可能因为外资在一段时间内“只出不进”而带来抛压,不利股价表现。另外,在境外市场出现剧烈波动的时候,外资重仓股特别是流动性较好的大盘股,也会在特定时期成为外资出逃的“提款机”,这在前期境外股市大跌、陆港通北向资金阶段性净流出就可看出。而油价低迷对产油国的收入造成影响,未来会不会减持手中持股,这对十大股东中有来自产油国QFII的个股,都是需要关注的部分。 http://www.landm.net.cn/xingqingjiedu/181505.html

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