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前海基金杨德龙:预计首批创业板注册制企业年底落地

发布时间:2020年05月07日 02:27 来源:网络搜索 手机版

4月28日上午,前海基金首席经济学家杨德龙在参与网易财经“聚焦全球金融市场大震荡”直播时表示,创业板注册制有利于推动我国多层次资本市场建设,预计首批创业板注册制企业今年年底落地。

3月1日《新证券法》实施,根据《新证券法》要求,会逐步推行创业板改革,科创板试点注册制近一年后,创业板注册制条件已成熟,4月27日创业板试点注册制改革审议通过,创业板发展迎来里程碑时刻。

吸收科创板注册制经验后,创业板试点注册制会较快实施。主要亮点包括新股上市发行有更多包容性,未盈利企业符合标准后可上市,打破了盈利不满足要求而无法上市的障碍。

交易制度方面,新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制,之后放宽到20%,有利于活跃市场,也可能导致股价短期波动加大,投资者要注意风险。退市也进行了改革,连续3年亏损企业,此前要求必须退市,现在如果公司收入可以维持到一定标准,即使连续三年亏损也可以不退市,交易类退市公司不设退市整理期,直接退市,实现优胜劣汰。

创业板注册制与科创板定位不同 三板块将受益

杨德龙表示,当前时点推出创业板注册制一是应《新证券法》要求,二是创业板开板已超10年,积累了丰富的经验、大量投资者和数百家上市公司,三是科创板开板接近一年,试点注册制有了成熟的经验,当前大盘处于历史底部区域,估值没有泡沫,此时推出注册制不会造成市场大幅下挫,所以当前时点是推出注册制的好时机。

创业板、科创板和新三板都针对科技创新企业,但定位有偏差,科创板主要是有硬核科技的公司,符合国家六大战略发展方向,高端制造、人工智能、互联网、信息技术等,创业板范围更广,除有科创属性公司外,包括其它领域创新型企业也可在创业板上市,从企业发展路径看,科创板企业更偏前期,创业板偏后期,新三板精选层介于一级市场和二级市场之间,从投资风险看,新三板精选层大于科创板,科创板大于创业板,对将上市企业来讲,选择创业板还是科创板,要考虑是否符合科创板或创业板上市条件,以能够实现上市为主要目的。

杨德龙认为受益创业板注册制的有三个板块,第一是券商板块直接受益,第二是创投板块,试点注册制会让更多创新创业型的公司在创业板上市,对创投公司是重大利好,第三是对分拆企业有利,比如业务范围广、市值较大的公司,有计划分拆上市,实施注册制后能在创业板注册上市,对母公司有利。不利的方面可能是投资者担心注册制对市场有分流作用,但此担心是短暂的,因为科创板上市并没有造成二级市场资金扩容,反而推动了一波科技股的行情。

10万元门槛和20%涨跌幅都是好设定

杨德龙认为,创业板对增量客户设置10万元门槛,并要求有24个月投资经验,但创业板原有客户仍可继续交易或打新,对增量客户设门槛是为适应注册制要求,因为注册制放宽上市条件,会加大投资风险,门槛是必要的,创业板相对科创板的公司更成熟,风险相对也更小,所以投资者门槛降到10万,我国建设多层次资本市场,给不同上市公司提供不同选择,同时也给不同类型投资者提供不同选择,设置门槛有利于推动我国多层次资本市场建设。

涨跌幅限制与科创板接轨放宽到20%,会起到活跃短期交易的作用,长期看对股价走势没有影响,但短期在公司新上市时波动会变大,导致短期股价波动较高,投资者交易时要注意风险,炒短线一天可能亏40%,这时要看公司基本面,坚持价值投资,购买好公司的股票,避免频繁短线交易。

上市公司造假成本变大 处罚力度加强

杨德龙称,各个国家的监管部门都会严厉打击财务造假,根据我国《新证券法》规定,中国将试点中国特色证券集体诉讼制度,对因财务造假而造成投资者利益受损的,只要部分投资者胜诉,其他投资者可获同样赔偿,这会给财务造假者以沉重打击,上市公司和个人破产都有可能,上市公司或大股东如果赔偿投资者损失,数额或达到几个亿甚至几十个亿,另外《新证券法》还大幅提高财务造假者成本,最高罚款从60万提高到2000万,触犯《刑法》的要移交公安机关,这对造假者是巨大震慑,将来证券法律会越来越完善,以保护中小投资者的利益。 http://www.landm.net.cn/dapanfenxi/179254.html

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