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MSCI成分股调整难现增量资金A股“援军”尚待富时罗素6月扩容

发布时间:2020年05月14日 07:46 来源:网络搜索 手机版

北京时间5月13日凌晨5:30,MSCI公布半年度指数调整结果,此次并未宣布进一步提升A股纳入因子的后续计划。

上述调整与MSCI去年11月发布的文件表述一致,即解决衍生品的缺乏、沪深港通和A股休市时间不统一等四个关键性问题后,才会进一步就提升A股纳入因子进行公开征求意见。

换言之,此次调整只是结构上的改变,而非总量层面的提升,对个股的影响大于对市场整体资金面的影响。

在这次调整过程中,MSCI全中国指数总计新增成分股56只(含港股、中概股等),剔除54只。此外,MSCI中国A股在岸指数成分股新增61只,其中中公教育(002607,股吧)、世纪华通(002602,股吧)、银河证券市值排名靠前。

不过,由于MSCI指数体系十分庞杂,MSCI中国在岸指数、MSCI中国全股票指数等均为境内或经境外投资者提供的专属指数,其跟踪资金和影响力较为有限。

相比之下,含金量、关注度最高的是MSCI全球标准指数。5月13日的这次调整中,该指数便新增哔哩哔哩等56只中国股票,涉及A股、港股和中概股,同时剔除曝出财务造假丑闻的瑞幸咖啡等45只中国股票。

季度调整

每个季度的中旬,MSCI官方都会进行例行对成分股进行调整,只是其官方并未给出具体调整标准。

“原则上会按照流动性、公司市值、行业代表性等要素选股,其中流动性是MSCI最关注的指标。”国盛证券指出。

此次5月13日公布的成分股调整,便是一次例行季度调整。

“本次审议结果仅是调整,并不出现大的变化和扩容,对资金整体层面影响较小,但对个股影响较大,利空调出的个股,提振调入的个股。”南华期货评价称。

当日二级市场走势亦与此次调整显示出了一致性,中公教育出现小幅上涨、中国飞鹤盘中大涨逾7%,而被剔除的维他奶集团当日早盘一度跌近5%。

对新入围MSCI指数的个股而言,亦有望获得更多的资金关注。“的确会在这个阶段给予更多关注,MSCI有其审议评价逻辑以及对资金面的引导价值,参考价值比较大。”私募机构和府资产董事长杨培文13日表示。

追踪历次新增情况也可看出,被纳入MSCI指数后,相关标的资金面确实会产生一些变化。

2019年11月的第三次扩容,被纳入个股市值排名靠前的公司包括中信建投、鹏鼎控股(002938,股吧)、汇顶科技(603160,股吧)。

随后,外资持股出现一定程度提升。以中信建投为例,2019年12月初股价维持在22元附近,后于今年3月5日升至38元,其间北向资金持股占流通股比例从2.43%小幅增加至3.33%。

不过,入选MSCI指数的利好对股价的刺激时间较短,二级市场阶段性冲高后会明显回落,鹏鼎控股、汇顶科技也均是如此。

“对于我们来说,好标的有自身的评价体系,是入选股票池的基础,但好价格才是参与交易的核心因素,买卖时机需要另外的评估依据。”杨培文称。

长期的股价波动仍要回归基本面与估值,并非入选MSCI指数就获得了“上涨金牌”。

外资扩容“第一季”6月收官

由于此次MSCI只是对成分股进行调整,而非涉及后续进一步提升纳入A股因子的计划,所以对整体资金面影响可以忽略不计。

这与2019年11月第三次扩容时发布的文件保持一致,即在衍生品的缺乏、过短的交易结算周期导致的时差地区后台运营难度提升、沪深港通和A股休市时间不统一,以及沪深港通交易机制欠缺灵活性四项问题得到解决后,MSCI才会进一步就提升A股纳入因子进行公开征求意见。

“目前海外投资者对于QFII托管人有数量限制、资金汇出清税程序过于漫长等几大顾虑,都已得到较好解决。但海外投资者提出的衍生品受限等问题还未得到解决,这也是短期内最难以解决的问题。”东吴证券(601555,股吧)指出。

反观国内金融衍生品市场,上半年取得的最大进展是商业银行获准参与国债期货,股指期货经过近几年的数次松绑后,保证金水平已经十分接近常态化,但后续仍然有一定“松绑”空间。 http://www.landm.net.cn/chaogufangfa/181508.html

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